你敢相信吗？主要学校的学生实际上可以“购买” IPO。最近，Kayau Co，Ltd（从这里引用了“ Kayo”）再次对香港Stock IPO产生了影响。该公司依靠IP卡，这些IP卡以Ultraman，Little Pony和Nezha等未成年人闻名，这些IP卡覆盖了中国交易市场的70％以上，其收入超过100亿元人民币。但是，Xiaoxiang Morning News和La Jiao Finance记者注意到，Kayu IPO背后的市场上没有争议。例如，在提交表格之前，Kayu向公司董事长Li Qibin提供了价值约18亿元人民币的股权激励措施，从而大幅度降低了该公司去年的净利润。此外，由于盲箱卡是Kayau的主要产品（主要是AOF未成年人），因此Kayu在公众舆论中深深地参与了飓风，例如“赌博儿童的动机”。中国证券监管委员会还要求Kayou增加满足相关监管要求的材料，从而推迟其上市过程。那么，纸质数据的吸引力 - 吸引人可以支持IPO吗？平均价格为1.7元的公牛盒卡袋产生了近100亿辆的收入。从业务状况透露给招股说明书的情况下，必须说Kayu在赚取收入方面做得很大。招股说明书表明，在2022年，2023年和2024年，卡约（Kayau）从卡交易所获得的收入分别达到39.3亿元，21.79亿元人民币和800亿元人民币。如果根据1.7元的平均单价和上述收入进行计算，Kayu每年以48亿张卡片的价格出售Higit。令人惊讶的是，这样一包平均销售价格的一包牌的毛利润幅度可以达到近70％。然后，基于此计算，每包平均销售价格为1.7元的卡可以创造约1.2元的毛利润。在“星”卡的支持下由于超人和小马驹在2024年，纸牌游戏收入达到了令人惊讶的10570亿元人民币。那么，谁支付高利润的IP卡？它曾经被指控“未成年人在赌博中的动机”。 CCTV Finance有时报道说，盲人纸牌游戏是在疾病中出售给未成年人的，孩子们经常购买这些盲盒，十二个甚至成千上万的人，并沉迷于此。 “经济体盲盒的主要机制并不是特定的消耗不确定性的可能性，因为在成人世界中玩耍或集体主义，而是对未成年人，尤其是儿童，它可以很容易地被误读为“赌博解释”。“霍恩·洪伊（Huo Hongyi），霍恩·霍尼（Huo Hongyi），众所周知的公司顾问和公司方法，对公司的态度，对Xiaoxian News and News and equalter进行了采访。生意”。要获得他们想要的卡，孩子们与erach交换。有些在纸牌店的公共场所，有些是自己的马s。他们出售了卡片AT被重复或不喜欢，可以购买赚取的钱。此外，稀有者是卡片，销售越昂贵。这种设计直接导致不合理地消耗少量消费，即使是强烈的案例，父母花了200万元为子女收集超人卡，但未能收集他们，并且目前的相关主题导致了热门搜索清单。 “这个孩子在一夜之间度过了我所有的每月薪水”在黑猫平台上抱怨未成年人购买了卡袋并将其退还未成年人。 “这个孩子只有8岁了，我也与该平台进行了很好的交谈，但没有人对此进行交谈。5,000元整夜消失了。对我来说，这是一个月的薪水。” 4月1日，一名买家向黑猫平台抱怨，3月31日上午，孩子们用他的父母的手机来绘制卡片和韦希卡特（Wechechat Mini）计划。清晨，父母立即联系了卡服务卡服务的冰，要求退款。这是一次次要的购买，因此不能在3月份进行退款，另一位买家抱怨说，在家中，年轻人在家中的年轻人在未经父母的同意的情况下在微信中赚了22,495元。像新闻稿一样，这两个投诉没有解决。未成年人的“限制”消费意味着设定自我限制？值得注意的是，作为专门用于大多数国内（大陆）业务的纸牌游戏，这是其第二次通过香港股票IPO的尝试。在2024年3月提交清单清单后，Kayu出现在国外释放的补充材料清单上，以及中国证券监管委员会宣布的文件清单。监管机构询问了其公平的结构，涉及融合和收购的外汇交易的注册。其中，CSRC CL早期要求Kayu解释其实施“数据安全法”，“ MGA数据安全评估”，“儿童个人信息的网络保护法规”以及未成年人保护个人信息的具体步骤。去年7月底，香港证券交易所的信息显示，六个月前Kayu提交了第一个上市清单。香港股票市场认为，与A-Shares相比，香港股票市场的相对松散的监管以及强调投资者的“自我判断”的环境可以提供更大的“缓冲”孔，而不是令人惊讶的象征，您可以摆脱危险的范围，即使危险的范围更具努力，您可能会努力地进行制作。要“好”？ 2023年6月，市场法规的州管理部门发布了“盲箱商业行为（审判）”，这23条SuggEST：盲箱运营商不允许向8岁以下的男性出售盲箱。当公司向公众汇报时，要调查对市场和更多金融投资者的仔细调查。荣誉资本教会了Xiaoxiang Morning News和La Jiao Finance Reporter：“未成年人的冲动消费量会在市场上的主要需求，因此可以限制各种保护的效果，因此，各种保护的效果是巨大的。 “提高公司级别的具体步骤是检查每周终端销售点的年龄及早得分，并允许退款服务以确认未成年人的确认...”在招股说明书中，Kayu以目标方式指出，该公司没有在介绍该政策之前对消费者进行保护，并且已经识别了消费者的消费者，并且已经认可了消费者，并且已经认可了消费者，并且已经识别了消费者，并且已经确认了消费者，并且已经确定了消费者的范围，并且已经确认了消费者，并且已经确定了消费者的范围，并且已经确认了消费者的范围，并且已经确认了消费者，并且已经确定了消费者的范围，并且已经确定了消费者的范围，并且已经确定了消费者的范围，并且已经确定了消费者的范围。 poLicy已得到认可，并且已经认可了消费者政策，并且已知消费者政策对其业务没有重大影响。但与此同时，Kayu还强调了该招股说明书，即对经销商的非法销售不承担任何责任。根据社会监管要求和责任，Kayu似乎选择了责任的一部分。但是，就现实而言，目前依靠离线经销商销售和二次发行市场的盲箱产品以及纸牌游戏的卡销售系统也被广泛分布在非标准情况下，例如设备商店，舒适商店和动画展览。 Huo Hongyi认为，在间接运行的终端中，几乎不可能获得全面的未成年用户。 “在当前的政策框架下，此类公司很难完全避免监管风险。从这个角度来看，如果Kayu确实希望不断发展，此外为了加强对风险的内部控制并与经销商打交道，从资源中重新定义产品形式和目标用户组并消除了很快对未成年人的未成年人的高度依赖可能更为重要。 “在IPO之前，董事长“激励”至18亿元公平。此外，记者还注意到，100亿元人民币的收入并未将真实的经济带入经济。招股说明书，招股说明书，Kayu的净利润在2024年损失了1242亿YUAN； 2024年，由于公平的销售量为2024年，该公司的公平价值大幅增长，该公司的公平价值是公平的，该公司的公平价值是公平的，该公司的公平价值是公平的。另一方面，以合理的数量衡量的责任和更改已包括在当前收入中，这是因为2024年，Kayu向公司的创始人授予了一些股份，而股票奖学金会是股权激励计划的一部分ENT被认为是行政成本，导致公司行政成本大幅增加，从而影响当前收入。这部分值多少钱？根据招股说明书的数据，凯豪的股票达到17.95亿元人民币。而且，这种激励措施似乎对公司的创始人和李·齐金（Li Qibin）的创始人感到满意。这个场景使投资者全年都关注I MarketPo。经典的监管案件，例如“冲击投资”，“冲击股息”和“利息转移”，这些监管机构曾经严重破解了股东的严重破坏。因此，在涉嫌转移权益之前，Kayau权益权益的目标激励措施？ Huo Hongyisa认为，创始人的环境对企业家面临很大的风险，并对公司的主要资源产生决定性的影响，作为维护和检查企业的一种共同方法，在原则上是不适当的。 sHen Meng还认为，在成为上市公司之前，主要股东将不会与公有股东在一起。此外，给自己巨大的股权只能增加对主要股东股份的控制权，而HinWill不会带来额外的好处。 “但是激励措施是长期运行的回报，在列出之前不应进行结帐。”根据招股说明书，公司的股权结构简单且高度集中。 Li Qibin持有Liqibin Holdings Limited的82.0％的股份，他的妻子Qiyan持有Qiyan Holdings Limited的1.5％的股份。这对夫妇总共控制了公司共享的83.5％。股权结构的高集中度意味着，尽管某些股份是在列表之后公开发行的，但控制头寸仍然相当稳定。 “这种结构的优点是它具有高决策效率和强大的战略实施，但是相应的风险不能被估计 - 尤其是在CHE的情况下CKS和机制的余额管理水平不足。 "Huo Hongyi said that from a corporate management perspective, a dominance could easily change the board of directors to a" parent committee ", and the main decisions were lacking in administration and checks and balances, and the rights of stakeholders, especially small and medium shareholders, were difficult to protect. Sequoia and Tencent China invested US $ 105 million and US $ 30 Million Responding to Kayau. Pressure list, Kayu seems to have a long way to GO.AO财务记者Hao Yongqi编辑：Xiong Shihua，请在讲话时遵循新闻答复服务协议